仁信 Kalshi年化营收突破40亿美元，谋求400亿美元估值

　　知情人士透露，世界杯相关投注需求拉动Kalshi平台营收实现翻倍：7月该平台年化营收规模突破40亿美元，而两个月前其年化营收仅逾20亿美元。

　　此番营收增长将推动这家预测交易平台的估值再度大幅攀升。知情人士称，Kalshi新一轮融资谈判已进入后期阶段，目标投后估值定为4000亿美元，较5月敲定的一轮融资估值近乎翻番。

　　不过潜在隐患已然显现：Kalshi为争夺投注用户投入了巨额营销开销，同时在多个核心运营市场，平台还将面临新增税务成本压力。

　　知情人士透露，Kalshi6月运营总开支达3亿美元，绝大部分都花在了营销投放上。倘若Kalshi维持当前开销节奏，年化运营成本将高达36亿美元。这场大规模营销攻势涵盖多位明星代言宣传：提莫西・查拉梅、利昂内尔・梅西均出镜品牌广告；平台还中途拿下2026年国际足联世界杯赞助权益，在场馆、电视及线上渠道投放广告。

　　媒体6月曾报道，Kalshi正洽谈新一轮融资，目标估值400亿美元，最快有望于第三季度完成。Kalshi发言人伊丽莎白・黛安娜对此不予置评。

　　倘若本轮融资落地，Kalshi的私募估值将超越加密货币交易所Coinbase的市值，对标交易平台罗宾汉约850亿美元的市值。近期罗宾汉已然转型成为Kalshi的竞争对手，其营收结构发生转变：事件合约交易收入占比不断提升，已然超过股票与加密货币交易业务。

　　数据分析机构阿忒弥斯的数据显示，罗宾汉已将部分预测市场订单从Kalshi转移至罗瑟拉交易所——该平台是罗宾汉与苏奎哈纳国际集团联手成立的合资交易所。今年二季度，来自罗宾汉的订单仅占到Kalshi总交易量的17.5%，而去年同期这一比例接近50%。

　　Kalshi融资节奏十分密集：5月由科图资本领投，斩获10亿美元新一轮资金；在此之前，2025年末公司刚完成一轮10亿美元融资，彼时估值为110亿美元。依托体育赛事投注业务迅猛扩张，Kalshi已与投行展开初步非正式沟通，计划最快明年启动首次公开募股（IPO）。

　　上周消息，体量更小的同行竞品波利市场也正在洽谈融资，计划募资约10亿美元，投后估值200亿美元。

　　Kalshi的核心收入来源是交易手续费。伴随事件合约热度攀升，罗宾汉、德拉夫金斯等平台纷纷入局争抢市场，营销势必会持续成为各家角逐的核心战场。